日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要堅持穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理充裕和金融穩(wěn)定運行。支持銀行開拓小微企業(yè)市場，運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力，加快已簽約債轉(zhuǎn)股項目落地。

業(yè)內(nèi)專家認為，當(dāng)前流動性平穩(wěn)格局有望持續(xù)，有利于實體經(jīng)濟融資成本保持平穩(wěn)。同時，金融機構(gòu)也需要通過提升技術(shù)等手段，增強服務(wù)小微的能力和水平，進一步開拓小微企業(yè)市場。

金融市場流動性穩(wěn)定

定向降準等貨幣政策工具有利于增強小微信貸供給，已有金融機構(gòu)嘗到了“甜頭”。

今年1月份和4月份，央行兩次定向降準，其中1月份針對普惠金融實施了定向降準，4月份更是首次使用降準資金置換中期借貸便利（MLF）。同時，央行6月份以來更為“呵護”半年末流動性，兩度開展MLF操作。6月6日，央行開展MLF操作4630億元；6月19日，央行開展逆回購操作1000億元，同時開展了2000億元MLF操作。

“當(dāng)前金融市場流動性合理穩(wěn)定?！敝袊嗣胥y行有關(guān)負責(zé)人近日接受媒體采訪時表示。

從量上來看，今年前5個月社會融資規(guī)模增量7.9萬億元，同比少增1.44萬億元，5月末同比增長10.3%。央行有關(guān)負責(zé)人認為，這主要是強監(jiān)管、去杠桿政策效應(yīng)逐步發(fā)揮，委托貸款、信托貸款及未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等表外融資有所下降，債券市場融資有所減少。但是，綜合考慮季節(jié)波動、資產(chǎn)證券化等因素影響，今年以來社會融資增長總體比較平穩(wěn)。

從價格來看，金融市場利率企穩(wěn)。目前，10年期國債收益率已從去年底的接近4%下降到3.6%左右。2018年5月份，同業(yè)拆借加權(quán)平均利率、質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為2.72%、2.82%，比上年同期低0.16個和0.11個百分點，年初以來累計下降0.2個和0.29個百分點。

在此情況下，國務(wù)院常務(wù)會議要求，運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力。恒豐銀行研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任蔡浩認為，此舉要求央行進一步采用差別化準備金和差異化的信貸政策，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸支持，增強對小微企業(yè)、“三農(nóng)”等領(lǐng)域服務(wù)能力。

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