今年5月以來，人民幣匯率一直在默默升值，無論是離岸、在岸價(jià)，還是人民幣對美元中間價(jià)，均從6.9附近一路上漲，目前已漲至近一年來的新高，累計(jì)升值幅度逾3%。

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人民幣升值不是“保出來的”

對于今年以來人民幣的快速升值，中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務(wù)副院長盛松成認(rèn)為，人民幣升值并非“保出來的”，而是經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)果，主要是市場因素在起作用。

今年以來，我國經(jīng)濟(jì)增長的平穩(wěn)性在不斷增強(qiáng)。盡管受季節(jié)性因素影響，月度數(shù)據(jù)有所波動，但按照經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律和慣性，下半年中國經(jīng)濟(jì)大概率能夠延續(xù)總體平穩(wěn)的態(tài)勢。

“市場已經(jīng)對此前非理性的人民幣貶值預(yù)期進(jìn)行了大幅修正。”工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，隨著今年以來人民幣基本面的持續(xù)改善，目前人民幣單向波動的預(yù)期已經(jīng)不復(fù)存在，人民幣匯率企穩(wěn)預(yù)期正在取代貶值預(yù)期成為市場共識，將進(jìn)一步穩(wěn)定人民幣匯率的中長期運(yùn)行態(tài)勢。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣匯率5月以來的走升與“逆周期因子”有關(guān)。今年5月末，逆周期因子被引入人民幣中間價(jià)形成機(jī)制。

央行在《2017年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中也強(qiáng)調(diào)，引入“逆周期因子”不會改變外匯供求的趨勢和方向，只是適當(dāng)過濾了外匯市場的羊群效應(yīng)，并非逆市場而行，而是在尊重市場的前提下促進(jìn)市場行為更加理性。

對于人民幣匯率接下來的走勢，盛松成認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)增速相對較高的背景下，人民幣下半年穩(wěn)中有升，至年底完全有可能到達(dá)6.5至6.6的區(qū)間內(nèi)。

對于人民幣資產(chǎn)來說是個(gè)利好消息

如果人民幣匯率進(jìn)一步升值，境外機(jī)構(gòu)配置國內(nèi)債券的意愿將更加強(qiáng)烈。一旦外匯占款恢復(fù)，將推動銀行存款重新上升，有助于降低銀行對同業(yè)存單等同業(yè)負(fù)債的依賴，非常有利于整體利率的下降。

此外，國際資本也在加倉中國股票市場。2016年以來，隨著人民幣匯率貶值預(yù)期逐漸消失，同時(shí)A股市場投資價(jià)值日益凸顯，境外機(jī)構(gòu)加倉境內(nèi)股市的傾向日益明顯。

在人民幣升值的同時(shí)，最近有市場觀點(diǎn)認(rèn)為美元將出現(xiàn)反彈，理由是前期美元跌幅太大，而且投機(jī)者凈空頭持倉觸及4年新高?？疹^持倉都過度擁擠，美元有反轉(zhuǎn)可能。這個(gè)確實(shí)值得警惕。

文章來源：新聞夜航